【市场】招行业绩分析与未来展望

招行在2025年通过拨备调节等策略保持了经营韧性，尽管零售业务面临压力。

高端客户增长为财富管理业务提供支撑，但零售贷款不良率呈上升趋势。

2026年，宏观经济复苏可能带动招行受益，否则资产质量可能进一步恶化。当前估值处于底部，股息率较高，为长期投资提供安全边际。