【观点】高盛指市场低估招行盈利上行空间

高盛发布研报称，招商银行近期股价疲软反映2025年第四季业绩表现疲弱及相对保守的2026年盈利展望。然而，该行认为市场低估了招行的盈利上行空间，关键分歧在于预期信贷成本增幅将较低；持续消化按揭、影子银行及房地产信贷风险，无需大幅增加拨备；零售及企业贷款拨备需求可控。该行预期这些因素将使招行2026年盈利同比增速超越同业，达到8%，高于该行预测四大行平均3%的增幅。