【观点】招商银行AH股倒挂现象分析

截至2026年2月24日，招商银行等8家AH上市公司出现股价倒挂，H股价格超过A股，其中招商银行AH溢价率为0.89，A股相对H股折价11%。研究机构指出，AH合理溢价率应为125%，倒挂现象与外资回流港股、市场流动性差异等因素相关。

海通国际分析称，人民币升值阶段外资优先配置港股，推动AH溢价收敛；摩根基金和天风证券对港股后市展望，建议关注科技顺周期和消费领域。