【观点】存款搬家趋势下的银行股推荐逻辑

自2025年下半年延续至2026年一季度的“存款搬家”趋势，为资本市场带来了增量资金。我们估算约10—20%的到期存款会分流至资管产品，可能带来6—13万亿元规模增量。当前居民资金更多流向保险和公募基金，但在公募基金内部明显偏好FOF和“固收”等稳健型产品，显示出风险偏好提升但存在“天花板”。

在投资建议方面，文章明确指出在银行股中应精选复苏Alpha，并重点推荐招商银行，认为其在基本面拐点预期下的个股分化行情中是核心选择。