【观点】中泰证券研报看好招行年报增持

招商银行2025年第四季度营收同比降幅收窄至-0.1%，净利润增速边际向上至1.2%。净利息收入同比2.0%，维持回暖态势；手续费收入加速回升，全年累积同比4.4%，财富管理手续费同比21.4%。

资产质量总体稳定，不良率环比持平于0.94%，逾期率下降。中泰证券调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为1532亿、1566亿、1560亿，并维持“增持”评级，认为招行在零售和财富管理赛道有护城河，企业文化稀缺，团队优秀，值得长期持有。