【观点】2026年银行股投资逻辑转向，招商银行估值修复可期

文章分析认为，2026年银行股的投资逻辑正从被动防御转向主动进攻，其中‘α强于β’的结构性机会将成为超额收益的主要来源。

建议围绕两大主线布局：一是资产扩表逻辑，关注信贷储备充足的城商行；二是地产改善主线，博弈地产政策催化下的预期修复。其中，招商银行作为零售与财富管理龙头，资产质量稳健，估值修复空间大。