【观点】大行配债行为分析看好招商银行中长期前景

分析指出2026年4月大行在银行间流动性充裕背景下，反而在二级市场净卖出国债，与年初可配资金增多、负债成本下行的配债逻辑出现阶段性背离。

这一短期行为源于金市与司库的动态博弈：金市配合司库消化冗余头寸后止盈，同时预期FTP成本将下调而暂缓配债，以优化考核创利。

中长期看，大型综合化银行及特色财富管理银行占优，受益标的包括招商银行等，建议关注。