【观点】高盛下调招行利润预测，维持买入评级

高盛发布研报分析招商银行首季业绩，指出拨备前利润及纯利分别较预期低3%及5%，表现逊预期主要由于手续费收入增长放缓、投资收益同比下跌7%，以及净息差持续收窄。

该行注意到不良贷款生成率同比上升8个基点至1.08%，主要受信用卡不良贷款生成增加20%所带动，尽管客户基础相对优质，但仍需关注。

高盛将招商银行2026年至2028年拨备前利润及纯利预测下调1%，以反映首季业绩疲弱，但维持“买入”评级，目标价52.86港元。