【观点】银行业绩改善，招行息差优势凸显

2025年年报与2026年一季报显示，上市银行业绩整体筑底回升，归母净利润持续改善。招商银行凭借低资金成本优势，净息差维持在1.87%的行业高位，并在2025年四季度实现环比回升。负债成本管控显成效，其中招行客户存款平均成本率降至1.17%。

中间业务收入回暖，招行手续费及佣金净收入同比增长4.39%。

资产质量方面，个人贷款不良率有所抬头，招行副行长表示零售信贷风险仍在上升期。光大证券研报预计净息差企稳，确认向上拐点。