【观点】开源证券：FTP重构下招商银行等银行股受益

开源证券发布银行行业深度报告，指出LPR单锚时代FTP体系双轨制导致资金价格失真，FTP体系将重构为DR直连，推动银行资本配置和绩效考核从规模导向转向价差导向。测算显示，10Y国债与DR贷款比价平衡利率为1.46%。

投资建议方面，选股逻辑应从追求规模扩张转向负债成本优势明确、核心存款稳定的全国性银行，招商银行凭借财富管理客群优势被列为受益标的，此外还推荐了部分城商行和中信银行。