【观点】小摩看好招行稳定盈利但表现落后，提示板块获利回吐风险

摩根大通发布研报指出，中资银行第三季业绩呈现分化，国有大行表现优于股份制内银，主要由净利息收入及减值拨备带动。

管理层指引方面，2027年净息差仍受压、规模增长或放缓，整体资产质素料大致稳定，但零售敞口压力持续。

以未来12个月角度，该行偏好国有大行中的建设银行、工商银行、中国银行，亦看好稳定盈利但表现落后的招商银行及浦发银行。

惟国有大行强劲增长部分已反映于股价，因2027年收入增长放缓，若资金流逆转，板块或现获利回吐。