财信证券—银行业2025年3月月报：息差降幅收窄，险资配置需求不减—250303

2月银行板块表现不佳，跑输上证指数和沪深300指数，排名靠后。银行板块估值小幅上升，但相对A股仍存在较大折价。同业存单到期收益率和同业拆借利率上升，而理财产品预期年收益率下降。人民银行发布的《中国金融稳定报告（2024）》提到险企利差损风险，强调高股息资产的重要性。年初以来，险资对银行股关注度不减，预计2025年将继续成为重要配置力量。市场对‘稳增长’政策预期增加，看好银行板块的绝对收益空间，特别是招商银行等核心资产。