国信证券—银行业投资策略：2019年启示，高股息还是高成长？—250312

近期一系列稳增长政策的实施有效提振了市场信心，但经济温和复苏仍需时间。当前市场行情与2019年上半年类似，宏观经济暂未出现明确积极变化，但预计在探底过程中逐步改善。短期内银行板块难有超额收益，高股息个股如招商银行等表现相对稳定。全年来看，顺周期属性更强的优质银行将迎来较好投资机会，特别是随着经济逐步复苏，净息差和不良贷款情况有望改善。建议布局招商银行、宁波银行等优质个股。