保利发展业绩腰斩但央企底色不改，销售稳居榜首能否翻身？

保利发展2024年营收3116.7亿元，同比降10.16%；归母净利润50亿元，同比暴跌58.56%。2025年一季度营收542.7亿元微增9%，但净利润19.5亿元仍降12.27%。业绩下滑主因是房地产交付量减少、毛利率压缩至14%（降2个百分点），以及计提55亿元减值准备。销售端保持行业第一，2024年签约额3230亿元（降23.5%），核心城市市占率提升至7.1%。投资聚焦一线，拿地金额683亿元，88%为权益占比，三道红线绿档，融资成本降至3.1%。分析师预计2025-2027年净利润将逐步回升，维持“买入”评级。