保利发展业绩短期承压但稳居行业第一，核心城市布局与融资优势成护城河

保利发展2024年营收3116.66亿元，同比下降10.14%，归母净利润50.01亿元，同比下降58.56%，主要因结转毛利率下降、计提减值及投资收益减少。2025Q1营收同比增长9.09%，净利润19.51亿元，降幅收窄。销售金额3230亿元，连续两年行业第一，核心城市市占率提升至7.1%。新增拿地聚焦核心城市，土地储备结构优化，融资成本降至3.1%创新低。太平洋证券维持“买入”评级，认为龙头地位稳固，土储优势显著。