【观点】国盛证券解读土地新政并维持地产增持评级

国盛证券于2026年3月22日发布房地产行业研究报告，对“38号文”土地增存挂钩制度进行解读。报告认为，该制度并非土地断供，而是引导土地市场提质增效、改善供需关系，未来土地来源将转向旧城改造、低效用地再开发等，取代郊区圈地模式，且新政对土地市场冲击有限。报告同时回顾了近期市场数据，指出新房销售“小阳春”或成色不足，二手房表现相对偏强。

在投资建议部分，报告维持行业“增持”评级，并列出看好房地产股票的五点理由，包括政策进入深水区、地产作为经济风向标、行业竞争格局改善等。在具体配置方向上，报告将A股的保利发展列为地产开发板块的可选标的之一。