【观点】高盛下调保利发展财务预测及目标价

高盛集团调整了保利发展2025年至2028年的财务预测，预计2025年净利润从14亿元下调至10亿元，2026年至2028年净亏损分别为8亿元、10亿元和12亿元。

调整反映了2025年超预期的预订速度、2026年至2028年平均33亿元的减值损失以及对运营费用、少数股东权益和联营/合营企业收入的轻微调整。同时，下调2026年底每股NAV至7.1元，12个月基于NAV的目标价格下调4%至6.4元。

保利发展目前相对于2026年底的NAV折价23%，2026年市净率为0.3倍，低于内地平均水平的0.4倍。高盛维持中性评级，认为有16%的上涨空间。