融资篇：债务转移，2025年压力更大

2024年房地产融资政策进一步宽松，中央定调房地产“止跌回稳”，并加大白名单项目贷款投放力度。尽管政策边际改善，但多数民营房企仍面临融资难的问题，尤其是出险房企。保利发展作为央企，在境内债券融资中表现出优势，融资成本较低。政策利好背景下，REITs市场快速发展，预计未来将有更多低成本增量资金进入市场，有助于房企出售存量土地、缓解资金压力，并改善土储结构。