联通净利润增10% 业务结构持续优化

中国联通2024年营收3895.89亿元，同比增长4.56%；归母净利润90.30亿元，同比增长10.49%。算网数智业务收入占比提升至24%，联通云收入686亿元增17.1%，智算签约额超260亿元。毛利率下滑因业务结构变化，但净利率因费用缩减及折旧政策调整（4G设备折旧年限延长至10年，增净利8.9亿）提升。研发费用88.3亿增5.1%，聚焦低空、海洋及星地通信等技术。资产负债率降至45.2%，2025年算力投资增28%。分红率达60%，维持“增持”评级。