算力AI成复苏引擎，中国联通在行业分化中站上新赛道

中国联通所在行业2024年收入增速改善，算力AI领域拉动业绩复苏，但盈利空间受费用增长承压。2025Q1净利润改善，运营商通过缩减资本开支和费用优化释放利润。分板块看，算力相关领域表现强劲，无线类板块承压，专网订单有望恢复。投资建议重点推荐算力基础设施运营商，包括中国联通在内的企业被列为重点标的。风险提示包括资本开支不及预期和行业竞争加剧。