【观点】中国联通财报深度分析：新业务增长与应收账款风险并存

文章对中国联通2025年财报进行了深度分析，指出在存量竞争时代，公司营收与利润增长平稳，但传统核心业务（宽带及移动数据服务）已连续三年小幅下滑。新业务（数据及互联网应用、电路及网元服务）成为增长引擎，但政企大客户应收账款五年间从211亿元飙升至801亿元，导致现金流被大量占用。为缓解压力，公司选择收缩资本开支并将压力通过应付账款向产业链转嫁。文章认为，中国联通“健康地、鲜活地活着”的目标反映了行业困境，其选择是在短期生存与长期发展间寻求平衡。