【观点】运营商转型阵痛期分析：新旧动能换挡将持续

三大运营商2026年中期业绩显示传统通信业务增长承压，出现“量增收降”的结构性变化。中国联通利润下降幅度大于收入增长，部分因人工成本投入节奏变化。与此同时，云、算力、AI等新业务保持较快增长，被视为“第二增长曲线”，但绝对规模尚不足以支撑全局。分析师认为，运营商正从连接提供商向智能经济服务商转型，未来几年将处于新旧动能换挡期，组织机制与市场化能力的升级将是关键。

中国联通在算力投入上加速，算力投资占资本开支比重提升。