【观点】银河证券：万亿算力网投资推进，运营商算力投入占比持续提升

中国银河证券研报认为，算力网已纳入“六张网”统筹部署，空间布局由八大枢纽、十大集群拓展为“8+10+3”格局，建设重点从枢纽集群建设延伸至算电协同、资源监测调度和市场化运营等“软建设”环节。

研报指出，算力网投资以企业投资为主，“十五五”时期预计新增直接投资4万亿元，运营商虽总体资本开支收缩，但算力相关投资规模和占比持续提升，算力网是政策引导下多元主体参与、长期持续投入的基础设施建设过程。

投资建议上，研报建议沿“运营调度—光互联—交换组网—承载配套”四条主线布局，运营商相关标的中明确提及中国联通，同时提示算力网投资落地不及预期等风险。