黄山旅游业绩承压但战略升级显效，机构上调评级至“买入”

黄山旅游2024年营收19.3亿元，同比微增0.1%；归母净利润3.2亿元，同比下降25.5%，主因景区门票降价及新增项目折旧增加。索道及缆车业务稳健，太平湖景区因高铁开通交通改善，餐饮品牌徽商故里加速扩张并入选中华老字号。公司通过微短剧营销实现黄山旅游搜索量激增，2024Q4及2025年前两月客流同比分别增长21%和36%。北海宾馆改造和黄山东海景区项目预计2025年落地，机构上调目标价至16.64元，给予买入评级。