黄山旅游2025年中报：增收不增利，毛利率净利率双降

黄山旅游发布2025年中报，营业总收入9.4亿元（同比+12.7%），归母净利润1.27亿元（同比-3.87%），呈现增收不增利。第二季度营收5.37亿元（同比+7.91%），归母净利润8967.03万元（同比-15.53%）。毛利率45.43%（同比-9.51%），净利率14.58%（同比-16.95%），三费总计2.03亿元，占营收比21.55%（同比-5.91%），每股收益0.17元（同比-3.88%）。财报披露多项财务项目变动，如交易性金融资产因银行理财产品规模增加而变动，预付款项因预付备品备件款增加变动190.94%，其他应收款因支付黟县土地使用权意向金变动44.24%，销售费用因广告营销费用增加变动53.25%，财务费用因利息收入减少变动263.32%等。证券之星业务评价指出公司近年资本回报率一般，业绩具周期性，近10年中位数ROIC 8.66%，上市来3次年报亏损，生意模式较脆弱。分析师普遍预期2025年业绩3.74亿元，每股收益0.51元。