西南证券—社会服务行业2025年投资策略：政策导向明确，关注边际改善板块—250122

居民消费未来将更加倾向于悦己消费及服务类消费。2024年国内旅游市场保持较高增速，出游人数和收入分别同比增长15.3%和17.9%，人均旅游消费稳中有升。政策持续支持人力资源和体育板块的发展。建议关注黄山旅游（600054.SH），因其拥有优质旅游资源并在政策催化下有望实现业绩持续增长。