【观点】万东医疗首度年度亏损但研发投入大增

文章分析了医疗器械行业2025年业绩分化格局，在集采与支付改革政策影响下，行业整体承压。万东医疗作为国产医学影像龙头，出现自1997年上市后的首次全年业绩亏损，报告期内营业收入13.47亿元，同比下降11.64%，归母净利润亏损2.28亿元，同比下滑244.81%。业绩下滑主要因营销战略调整及集采项目交付周期拖长导致国内收入降低。

与此同时，万东医疗研发费用同比增长59.38%至2.63亿元，占总营收比例从10.84%猛增至19.54%，显示出公司在行业调整期持续加大研发投入以构建长期技术壁垒。行业观点认为，政策正重塑竞争规则，研发投入成为区分企业长期竞争力的关键标尺。