【观点】创新药出海加速，产业迈入2.0时代

2026年开年，中国创新药对外授权交易（BD）市场延续强劲增长势头，第一季度过半总交易金额已突破332.8亿美元，首付款规模超越2025年单季度最高水平。这标志着中国创新药产业从“跟跑者”向全球创新价值链核心驱动者的角色转变。

交易结构从传统“卖青苗”模式升级为“技术平台”与“全球研发合作”，例如信达生物与礼来、三生制药与辉瑞等合作案例，体现了国际药企对中国研发能力的深度信任。

企业战略上，头部药企通过“自主研发+全球授权”双轮驱动，构建可持续创新生态，如百济神州泽布替尼成为全球爆款，2025年营收突破360亿元。

从行业生态看，创新药出海正重塑全球医药产业格局，英国《经济学人》预言全球性中国医药巨头的诞生已为时不远。

投资层面，开源证券和中金公司等机构提出策略，看好创新药板块长期价值。

然而，挑战与风险并存，如高昂交易价格推高市场预期、临床试验不确定性及竞争泡沫化倾向。