大宗供应链巨头迎复苏拐点，厦门象屿业绩修复可期

信达证券发布厦门象屿深度报告，首次覆盖给予增持评级。报告指出公司作为大宗商品供应链龙头，2021-2024年营收和净利润复合增速分别为20.1%、17.3%，但2024年净利润同比下滑9.9%。分析认为政策回暖及经济复苏将推动行业周期上行，公司通过拓展物流制造业务、提升市占率（2024年经营货量2.24亿吨，市占率1.35%）、强化造船等制造板块（在手订单排至2029年）等举措，预计2025-2027年净利润将恢复增长至17.41/20.18/23.37亿元，对应PE分别为11.08/9.55/8.25倍，股息率约4.37%。