厦门象屿2025H1净利润增32.5% Q2增速加速

2025年上半年，厦门象屿实现收入2039亿元，同比增长0.2%；归母净利润10.32亿元，同比增长32.5%，扣非净利润3.3亿元，同比增长30%。其中二季度归母净利润5.23亿元，同比增长41%，增速较一季度的25%显著加快。定增落地后公司资本结构改善，财务费用率下降。分业务看，能源化工收入同比增长21%，期现毛利增长52%，主要受益于石油原油商品国际化业务突破；农产品收入同比增长15%，期现毛利增长255%，受益于经营模式优化；金属矿产收入和期现毛利同比分别下降11%和26%，有所承压；新能源期现毛利同比下降25%。大宗商品物流收入同比增长17.4%，毛利率提升0.22个百分点。造船业务因部分订单转移至启东新船厂（处于投产准备阶段）导致完工量减少，营业收入同比下降5.0%，但随着新船厂全面投产，下半年产能和盈利能力有望提升。分析师上调公司2025-2027年归母净利润预期，从17.7/21.2/24.6亿元上调至18.5/22.5/25.9亿元，维持“买入”评级。