不锈钢市场供需失衡与出口风险加剧 五矿发展面临挑战

近期不锈钢现货市场频繁调价，贸易商报价混乱，市场恐慌情绪蔓延。基差结构从升水转为平水或贴水，现货跌幅大于期货，反映实体需求疲软。社会库存创新高，钢厂和代理商库存压力大，部分钢厂前置仓积压近50万吨库存，需通过降价刺激消费。不锈钢产业链各环节成本逼近行业平均线，镍铁厂普遍亏损，印尼矿价受政策干预维持高位。出口面临印度可能的反倾销税及美国关税冲击，不锈钢餐厨具对美出口或受毁灭性打击。行业全链条亏损或倒逼镍矿让利，不锈钢价格中枢下移，市场或进入更深调整周期。