黑色板块波动加剧，矿价反弹存风险

黑色板块热度延续，铁矿石主力合约近期冲高回落，7月22日创下835.5元/吨新高。铁矿价格上涨主要受反内卷政策推动，但自身基本面因钢企减产需求回落，上涨更多依赖钢价外溢效应。澳洲发运量偏低、巴西发运回升，到港量维持中等水平；铁水产量仍处高位，钢企盈利支撑生产。当前宏观情绪主导盘面，焦煤持续冲高或引发黑色板块回调风险，建议关注7月底政治局会议政策落地情况。