【观点】五矿发展扣非亏1.46亿，转型矿业分析

文章深入分析了五矿发展2025年扣非亏损1.46亿元的核心原因，指出其营收从786亿降至528亿、利润持续下滑的结构性危机。通过与同行对比，差距从2016年就开始拉开，行业下行、监管趋严及商业模式缺陷共同导致困境。

文章还探讨了集团战略定位错配和支持有限的影响，并提到公司拟重组转向矿业，对比中信金属的贸易加锚模式，强调国企贸易公司需告别旧逻辑。