古越龙山连续四年业绩失利，高端化受阻毛利承压

古越龙山2024年营收19.36亿元，净利润同比腰斩，因上年有拆迁补偿等非经常性收益。连续四年未达成业绩目标，中高档酒毛利率下滑0.37%，普通酒毛利率下滑2.75%，成本与销售费用上涨挤压利润。产品依赖低价光瓶酒（约7-8元/瓶），高端化虽推出千元产品但销量占比仅28%。区域市场仍7成收入来自江浙沪，国际化收入仅0.42亿元且增长停滞，销售费用年增超千万但转化效果有限。