五粮液变相降价凸显白酒业困境

白酒行业调整未止，去库存进入深水区。浓香型龙头五粮液官宣第八代产品变相降价，开票价从1019元/瓶降至900元。五粮液2025年前三季度营收同比下滑10%，净利润降幅达13%，创近十年最差业绩，行业价格倒挂、经销商库存高企困境凸显。本轮调整周期已超上一轮塑化剂危机，企业数量缩减、利润下滑成为常态。

2026年史上最长春节假期将至，超长假叠加返乡潮，有望成为白酒消费的黄金窗口期，为行业提供喘息机会。但短期旺季刺激能否对冲长期调整趋势，仍存不确定性。