海信视像25年中报：营收利润双增 高端化战略成效显著

海信视像发布2025年中报，25H1实现营收272.3亿元（同比+6.95%）,归母净利润10.6亿元（同比+26.63%），Q2单季度收入及利润增速较Q1更优；毛利率16.37%（同比+0.56pct），净利率3.88%（同比+0.60pct），盈利能力提升。公司持续推进大屏化、高端化战略，75/85/98英寸及以上产品收入占比同比提升，MiniLED产品占比达23%（同比+11pct）；全球出货量同比提升，中国市场零售额及零售量占比均为市场第一子公司TVS 25H1营收19.26亿元(同比+13.6%)、净利润1.40亿元(同比+44,3%)，表现亮眼；新显示新业务收入34,34亿元(同比7.43%)，其中激光显示智能投影全球出货量同比增长超90%，商显海外收入同比增长43%。估值方面，调整25-27年EPS预测，给予2025年15xPE估值，对应目标价29.55元，维持“优于大市”评级。风险提示包括上游面板及原材料价格波动、全球市场竞争加剧