东莞证券—家电行业双周报：2025年以旧换新补贴如期启动—250103

近两周家电行业指数下跌0.59%，但跑赢沪深300指数2.58个百分点。白电板块表现较好，尤其是空调排产增长显著。以旧换新政策延续和启动国补，短期内需求向好，家电市场有望持续复苏。住建部明确止跌回稳是2025年首要任务，房地产市场筑底有望提振家电市场需求。建议关注受益于政策且全球化布局完善的家电头部企业如海信视像。