【观点】家电行业受政策驱动估值优势显现

家电行业整体表现出较强的经营韧性，呈现“内升外降、前高后低”的趋势。在国家以旧换新政策（国补）的强力拉动下，内销市场表现亮眼，有效对冲了海外关税扰动带来的外销压力。2026年消费品以旧换新政策发布，补贴更聚焦于大家电品类及1级能效或水效，侧重环保、科技产品。

长期看，伴随国补资金计划陆续就位，市场对国补后周期预期的不确定性逐渐下降，或有利于家电市场长期企稳。中证全指家用电器指数覆盖海信等彩电龙头，截至2026年3月末，指数市盈率16.19倍、股息率达3.86%，处于历史偏低水平，为投资者提供了较高的安全边际和潜在的估值回归空间。