【观点】财信证券看好海信视像行业格局重塑与高端化战略

行业格局重塑，黑电价值重估。供给端，中国厂商主导LCD面板产能，全球垄断地位确立，竞争逻辑转向利润导向，控产保价共识形成，面板价格波动显著收敛，直接降低彩电整机厂采购成本波动风险，盈利能力改善。

海信视像龙头地位稳固，高端化战略推进。坚持以“多场景大显示”为核心，多品牌多品类协同，2025年全球出货量市占率14.56%，国内零售额市占率30.38%。混改后治理结构更市场化，“1+4+N”战略覆盖全场景，智慧显示终端受益大屏化和Mini LED技术，新显示新业务成为第二增长曲线。

财信证券维持“买入”评级。认为在行业格局集中度提升及公司高端化、大尺寸化、全球化战略引领下，盈利质量稳步提升，给予2026年18-20倍PE。