华润双鹤Q1业绩承压，创新与并购能否扭转颓势？

华润双鹤2025年第一季度营收30.79亿元、净利润5.07亿元，同比分别下降2.10%和1.26%。业绩下滑主因输液需求减少和原料药价格下跌，其中输液平台营收下降15.97%，原料药营收暴跌8.65%。但慢病平台增长2.67%、专科平台飙升14.96%。公司通过研发创新（如15个创新项目，包括抗肿瘤新药和司美格鲁肽III期临床）和并购（如华润紫竹、糖尿病足溃疡新药代理权）推动发展。分析师预测未来三年净利润年增5%-7.6%，目标价24.75元，评级为“买入—A”，但提示研发、销售及降价风险。