【观点】PVA涨价助力皖维高新未来增长

公司发布2025年年报，2025年实现营业收入80.12亿元，归母净利润4.34亿元，但Q4业绩短期承压，归母净利润同比下滑68.12%，主要受PVA价格下跌影响。PVA价格已快速上涨，截至3月20日市场均价较年初上涨49.05%，电石法PVA毛利润较年初增长273%。

海外乙烯法成本承压，国内电石法价差走扩，公司作为PVA行业龙头有望受益。新材料项目如PVA光学薄膜、汽车级PVB胶片实现高增长，多个项目建成投产，有望支撑业绩持续增长。分析师维持“推荐”评级。