券商研报：宇通客车受益新能源公交以旧换新

2025年12月19日，东莞证券发布的汽车行业研究报告指出，工信部近日正式向两款车型发放L3级自动驾驶准入许可，标志着我国自动驾驶行业迈入产品准入与商业化运营的实质性落地阶段。

报告分析，政策落地消除了车企的合规顾虑，高阶智驾将从技术内卷转向有法可依的商业兑现。权责转移倒逼供应链增加“安全冗余”，L3的核心红线是“系统负责”。为规避事故的巨额赔偿风险，车企对硬件的可靠性要求将呈指数级上升，相关零部件迎来增量机会。报告在投资建议中将宇通客车列为新能源公交“以旧换新”受益标的。