民生证券—宇通客车—600066—系列点评四：24Q4业绩大超预期海外市场拓展加速—250121

宇通客车2024年预计归母净利润38.2亿至42.7亿元，同比增长110%-135%，销量增长显著，尤其海外市场表现突出，新能源客车出口量大幅提升。公司通过海外市场的‘量价齐升’有效对冲了国内需求的下滑，毛利率和净利率领先同行，成为行业龙头。