【观点】光明肉业业绩深度亏损与业务挑战分析

光明肉业2025年扣非净利润暴降超268%并转入亏损，创下近14年来首次年度亏损纪录，业绩面临严峻挑战。生猪养殖业务受猪价下行影响，毛利率跌至-10.82%，同时计提逾9亿元资产减值损失，严重吞噬利润。核心牛羊肉业务毛利率较2022年高点近乎腰斩，休闲食品业务收入转入负增长轨道，增长可持续性承压。2026年一季度扣非净利润再度同比大降逾七成，业绩颓势延续。在业绩持续下滑背景下，控股股东首次抛出减持计划，且高管薪酬逆势大涨，加剧了投资者对公司前景的担忧与信任裂痕。