人福医药2024年净利润腰斩但Q1回暖，招商入主增持提振信心

人福医药2024年全年营收254.35亿元，同比增长3.71%，但归母净利润13.30亿元，同比下降37.70%；2025年一季度营收61.37亿元，同比下降3.61%，但净利润同比增长超10%。核心麻醉业务稳健增长，2024年神经系统用药收入75亿元，增长11%。2025年计划营收超270亿元，毛利率45%以上，研发费用稳定，创新药项目加速。控股股东招商生科通过重整和增持（0.5%-1%股份）显示信心。分析师下调盈利预测但维持“买入”评级，风险提示包括大股东重整和业务推广风险。