【观点】国海证券看白酒行业周期底部与投资机会

国海证券发布白酒行业研报，分析行业周期演进，认为当前处于确定性底部，供需再反转，经销库存去化。

2026年二季度淡季压力期有望平稳渡过，下半年低基数下动销量增预计明显，2027年供需再平衡，价格有望步入上行通道。

投资建议关注规模优先、经营确定性强的龙头酒企，以及预期足够低的区域龙头，维持行业“推荐”评级。