同仁堂净利润首现负增长 牛黄进口试点或成转机

同仁堂2024年营收185.97亿元同比增长4.12%，但扣非净利润14.82亿元同比下滑10.55%，出现近五年首次净利润负增长。主要因中药材成本上涨（如天然牛黄价格暴涨至160万元/公斤），导致心脑血管类产品毛利率下滑8.31%。同期片仔癀营收107.88亿元同比增长7.25%，净利润增长6.57%。国家允许进口牛黄试点政策或缓解牛黄供应紧张，但短期效果有限。同仁堂存货增加、销售现金流入下降，成本压力持续。