【观点】同仁堂医养IPO临门延迟，高估值引市场担忧

2026年3月27日，北京同仁堂医养投资股份有限公司在距离港股上市仅剩3天时，公告延迟全球发售及上市计划，IPO之旅历经四次递表后再度折戟。分析指出，公司财务表现呈现增长放缓、利润下滑趋势，2024年营收增速降至1.9%，2025年前三季度净利润同比下降9.7%。

增长依赖并购导致商誉高企，业务区域集中，但品牌护城河深厚、就诊人次快速增长，市场潜力仍存。

然而，发行估值静态市盈率高达约66-75倍，动态市盈率约89-101倍，远高于行业龙头及同仁堂系其他公司，市场对高估值担忧可能是IPO延迟的关键原因。