平安证券—中药行业深度：多重因素共振，把握全年主线投资机会—250228

2025年中药板块有望迎来多重因素共振，包括业绩压力逐步减弱、政策利好、成本压力缓解、需求增长和行业整合。同仁堂作为中药龙头企业之一，可能受益于天然牛黄进口政策放开、国企改革推进及院内中药放量等机会。然而，中成药集采降价、政策落地不及预期、盈利能力下滑和市场竞争加剧等风险仍需关注。