长城证券—中药行业2025年2月月报：结构性分化，把握龙头配置价值—250303

2024年中药行业竞争加剧，头部企业如华润系、片仔癀等通过品牌和渠道优势实现稳健增长，而中小企业受多重因素影响利润下滑。2025年业绩压力有望减弱，估值回落至23.05X，配置性价比凸显。展望2025年，国企改革深化，消费复苏将利好品牌OTC企业，建议关注同仁堂等公司。风险包括市场竞争、政策变化及国企改革实施。